事件：
公司发布2017年半年报，实现营业收入40.57亿元，同比增长14.77%；实现归属于母公司股东的净利润13.09亿元，同比增长17.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.20元，同比增加0.03元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要观点：
投资业务大幅增长
公司上半年业绩喜人，归母净利润逆势增长17.79%，主要原因是投资业务收入的大幅增长。公司实现投资收益16.19亿元，同比大增134.69%，尤其是权益类投资获得良好收益。公司加大证投业务自有资金规模，开展完全对冲的无风险套利投资交易，投资收益可观。同时，海外业务发展迅速，实现营收2.77亿元，同比增长178.17%。
经纪业务加快向财富管理转型
受制于上半年市场交投的低迷，经纪业务实现营收12.50亿元，同比下降23.13%。股基市占率1.38%，排名19位，排位与上一年持平。公司加快经纪业务向财富管理的转型，重点发展产品业务的同时加强内部协同，为客户提供定制化产品。
主动管理进一步提升
上半年资管业务实现净收入1.73亿元，同比减少44.41%。公司大力发展主动管理业务，2014、2015、2016年的集合资产规模同比增速分别是144.30%、83.99%和79%。上半年公司资管总规模1066亿元，较年初下降10.95%；集合产品市场累计411.04亿元，较年初上升4.06%.
投行收入小幅下降
上半年投行业务实现净收入5.80亿元，同比下降6.74%。公司走出负面事件的影响，IPO业务爆发，完成11单，主承销金额32.16亿元，同比增长11倍。再融资克服行业颓势，完成增发7单，主承销104.98亿元，同比增长27.30%。截止8月初，公司IPO申报家数12家，项目储备较丰富。
投资建议
证金公司二季度增持2.47亿股，由一季度的0.87亿股增持至3.34亿股，持股比例4.99%，位列第三大股东。公司员工持股计划完成股票过户，将员工利益与公司利益深度捆绑，有利于公司的长期稳定发展。公司发展战略清晰，明确第二个五年计划，争取用5年时间，使公司综合实力进入行业10强。给予公司“增持”评级。
风险提示
市场交投清淡，交易量大幅萎缩