事件：
　　公司发布2017年半年报，实现营业收入186.94亿元，同比增长2.95%；归属于母公司股东的净利润49.27亿元，同比下降6.02%；基本每股收益0.41元，同比减少0.02元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　主要观点：
　　收入结构更加均衡
　　上半年营收实现小幅增长，收入结构更加均衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）传统经纪、资管、投行业务营收占比分别为27.73%、17.70%、9.86%，分别下降5.14、2.02、6.46个百分点。自营业务实现收入31.47亿元，同比增加27.33%。国际业务稳步提升，受益于香港市场交投的活跃，上半年中信里昂证券的月均交投量较2016年上升13%，市场份额随之上升。
　　经纪业务：优于行业表现
　　受制于市场交投的低迷，上半年经纪业务实现收入51.83亿元，同比下降13.17%，表现优于行业整体的30.59%；股基市场份额5.72%，排名维持行业第二。公司全面开展个人客户批量化开发工作，推动上市公司、同业机构、资产管理机构为核心的机构客户的开发与经营。
　　资管业务：立足机构，做大平台
　　资管业务实现收入33.10%，同比下降7.6%。主要原因是华夏基金仅实现净利润5.34亿元，同比下降23.38%。规模方面，资管总规模1.87万亿元，市场份额10.57%，排名行业第一。集合理财规模1658.41亿元，同比下降8.68%；实现收入2.53亿元，同比下降3.21%。
　　投行业务：股、债均实力雄厚
　　投行业务实现收入18.44亿元，同比下降37.80%。股权融资、债券主承销规模分别为1134.57、1996.52亿元，市场份额分别为13.51%、4.34%，均排名行业第一。其中IPO12单，主承销金额71.81亿元，同比增长2.63倍；再融资28单，主承销金额1062.76亿元，同比下降26.64%。公司将坚持“全产品覆盖”的业务策略，继续向“交易型投行”和“产业服务型投行”转型。
　　投资建议
　　公司实力雄厚，多项业务处于行业领先地位。行业评级由BBB上升为AA级，有助于公司创新业务的开展及降低投资者保护基金的计提比例，增厚公司利润。截止8月28日，公司PB1.56倍，估值处于底部。给予公司“增持”评级。
　　风险提示
　　市场交投清淡，交易量大幅萎缩