事件：沧州明珠发布2017年半年报，报告期内实现营业收入16.35亿元，同比增长34.46%；实现营业利润3.55亿元，同比增长14.07%；实现归属上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长10.97%，实现基本每股收益0.26元（扣非后为0.25元），每股经营性净现金流0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中2017年第二季度实现营业收入9.36亿元，同比增长29.00%；实现营业利润1.82亿元，同比下降1.18%；实现归属上市公司股东的净利润1.48亿元，同比下降3.56%；折合单季度EPS为0.14元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司同时预计2017年1-9月归属上市公司股东的净利润为4.26~4.84亿元，同比变动幅度为10% ~25%。
维持"增持"评级。沧州明珠2017年上半年业绩同比实现较快增长，主要由于PE管道、BOPA薄膜和湿法锂离子电池隔膜产品销量有所增加，但干法隔膜销量同比下降以及价格下滑对公司盈利能力有一定影响。
沧州明珠是国内PE管道和BOPA薄膜行业细分市场的领军企业，同时是国内锂离子电池隔膜龙头企业之一。公司传统PE管道、BOPA薄膜业务依托其规模、质量、渠道等优势，伴随其产能的稳步扩张，有望保持良好发展。公司目前已成为国内少数同时掌握干法隔膜、湿法隔膜的生产技术和生产工艺并实现规模化生产的企业，且已经进入BYD、中航锂电等国内较大电池厂商的供应链中，伴随新增产能的逐步释放，公司锂离子电池隔膜业务将保持快速发展，是其后续业绩增长的重要来源。按最新总股本计算，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.56、0.65、0.74元，维持"增持"的投资评级。
风险提示：新能源汽车推广不及预期风险，锂电池隔膜产能过剩风险。