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研究报告：海通国际-中国市场及A股点评-170817

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-17 15:34:33
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：海通国际	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 489 KB	分享者： gdz****gd	我要报错

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【研究报告内容摘要】

建材：對週期建材（水泥、玻璃）不必過於悲觀
近期出爐的7月經濟資料（工業增加值、地產銷售投資等）全面低於預期，疊加中鋼協定性鋼價炒作，對週期板塊形成衝擊，水泥玻璃股繼續回檔。年初以來水泥、玻璃基本面實際上是整體走平的（包括7月水泥玻璃資料也是整體平穩的），但市場預期卻忽上忽下，時而“新週期崛起”，時而“繁榮頂點”，造成週期股劇烈波動。
我們前期在周觀點中認為：水泥、玻璃的波段機會實際上來自於走平的基本面和劇烈波動的市場預期之間的差值。經過本輪夏季水泥煤炭淡旺季錯位（煤炭漲價水泥跌價）、中鋼協事件、7月經濟資料低於預期衝擊後，市場對水泥、玻璃的預期已大幅降溫，我們認為目前時點對水泥、玻璃股反而不必悲觀：一、冬季環保高壓對水泥的供給抑制較為確定（如山東停產時間大幅拉長），二、水泥玻璃旺季即將來臨，從目前庫容比情況看，本輪旺季漲價力度不弱；三、7月經濟資料低迷可能存在極端高溫、洪水的影響，而超預期的社融及信貸資料帶來經濟預期重新抬頭的可能。建議關注海螺水泥、華新水泥、旗濱集團、金圓股份、西藏天路等。
風險提示：投資超預期下滑，房地產持續低迷。

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