前言：随着美国开始缩表的临近（九月），全球市场风险偏好似乎不以为然，继续“自弹自唱”；国内新股发行节奏维持较快的增速，创业板中报确定将连续5个季度持续的下滑，另外经济去杠杆总的方向并未改变，国内经济在“躁动”之后将重回平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由此，站在3250点及以上的附近，我们倾向于市场整体偏防御的基调并未改变，仍给予“大金融（首推银行）、泛消费（首推白酒）”估值溢价，我们继续不看好估值相对较高，且业绩持续下滑的创业板指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要观点：
一、美国7月非农数据超预期，提升美国9月启动“缩表”的预期；美元指数“先抑后扬”，非美货币中除“英镑”回落外，其他货币小幅上行；大宗商品震荡徘徊，原油价格相对强势
刚刚过去的一周，全球市场风险偏好整体稳定，恒生指数表现格外靓丽，其次是欧洲市场，美股高位震荡。数据上来看，香港恒生指数、英国富时100指、德国DAX指数、纳斯达克指周涨跌幅分别为：+2.16%、+1.95%、+1.11%、-0.36%。
本周末美国劳工部公布7月非农就业报告，数据超预期，失业率下降、劳动参与率上升。具体数据方面，7月美国新增非农就业20.9万（预期18万，前值由22.2万向上修正为23.1万）；失业率4.3%（预期4.3%，前值4.4%）；平均每小时工资环比增长0.3%（预期0.3%，前值0.2%）。美国劳动力市场充分就业，提升了美联储9月份开启缩表的预期，我们预计首轮缩表（9月）开始削减其规模达4.5万亿(兆)美元的美国公债和抵押贷款支持证券持仓。数据公布后，美元指数掉头上行，市场预期12月加息的概率由前期的43.3%回升至46.2%。
汇率方面，人民币、欧元、兑美元继续上行，分别：+0.37%、+0.20%；而英镑大幅回落，与英国近期宏观经济数据频频低于预期有关；大宗方面，原油价格连续两周上行，COMEX黄金连涨3周后回落，其他大宗震荡徘徊。