2017年中报扣非利润增长31.56%，其中自产产品增长35.48%
　　报告期内，营业收入同比增长26.03%，归属上市公司股东净利润同比增长16.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除2016年大家诊断投资收益2,790万，公司2017年中报扣非归母净利润19,281万元，同比增长31.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中自产产品销售收入同比增长35.48%、代理产品销售收入同比增长21.34%，在公司大力推行集采销售模式后，产品结构正在逐步发生变化，自产产品增速远高于整体收入。其中生化试剂增长15-20%，已经超过行业增长，集采效应开始起效。
　　拳头产品化学发光，试剂同比增长67.37%
　　2017年中报化学发光增长迅速，试剂同比增长67.37%，单台机器表观产出已经由2016年的19万增长到2017年24万，试剂项目正在逐步上量中。新的300速发光仪I3000目前注册进展顺利，预计会在预定时期内完成注册。预计2018年将会拉动发光更快速增长。
　　中报费用相对平稳，预计全年费用率稳中略降
　　2017年中报销售费用12,542万，同比增长16%，管理费用6,205万，同比增长13.6%，2016年同比销售费用增长61.4%，而管理费用增长36%。相较2016年，整体费用增长相对放缓，预计全年费用率稳中略降，主要源于公司管理能力的提升，渠道的收购对于费用的影响较小。2017年中报研发投入4,041万，同比增长18.7%，占自产产品销售收入的11.75%，研发投入依然是未来增长的动力。
　　经营性现金流趋势向好，公司回款能力变强
　　2017年上半年经营性现金流量净额由2016年同期-5,371万元变为-1,476万元，销售回款情况逐步向好，2014年公司开始改变销售模式，以集采作为重点销售方式进行推广，早期行为类投资，预计在2-3年开始逐步达到投资收益点，预计在2017年后逐步现金流逐步向好，整体盘子逐步转动。
　　持续布局新产品和海外市场，积极储备未来可期
　　截止报告期末，已获国内注册证从期初294个增加到300个，其中分子诊断2个、临检18个、免疫141个、生化131个、血型2个，仪器6个；已获国际注册证中CE注册证为155个。海外注册证为68个，其中泰国60个，菲律宾7个，韩国1个。2016年底海外注册证137个，海外注册进度较为超出预期。
　　预计2017/2018/2019年EPS分别为0.74/0.99/1.23元，对应PE为32/24/19倍。考虑到迈克内生强劲增长以及龙头地位，并且增长具有可持续性，维持“买入”评级。
　　风险提示：发光增长不达预期；打包业务拓展不及预期等