7月24日，市场期盼已久的OPEC（Organizations of the Petroleum Exporting Countries）与非OPEC减产监督会议在俄罗斯圣彼得堡落下帷幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为OPEC事实上的领导国，沙特承诺8月份将大幅减产，并将出口限制在660万桶/日以内，并表示如有必要将在明年3月延长减产协议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沙特的减产力度大幅超过市场预期，原油期货应声上涨，NYMEX原油期货价格上涨1.3%至46.34美元/桶，Brent原油期货价格上涨1.1%至48.60%。那么，“减产协议”未来能对原油价格形成支撑吗？由于当前主导原油价格走势的主要因素是“供过于求”的矛盾，我们首先从原油的供给侧开始着手分析。
回顾2016年11月OPEC达成减产协议以来的数据，原油价格经历了“三起三落”，主要受到供给变化的影响：
 （1）一起——减产协议抬升油价：受11月30日OPEC减产及此后以俄罗斯为首的11个非OPEC国家加入减产大军的影响，英国布伦特原油现货价格从底部的约45美元飙升至2017年初的约55美元，并在2017年第一季度整体基本维持在54-57美元窄幅震荡；
 （2）一落——3月7日至3月14日：3月全球浮动存储库存陡增引发油价第一波下跌。由于油价回升导致美国等国家增产势头强劲，全球原油浮库由2月份的1.69亿桶大幅上升至3月份的1.84亿桶，引发市场担忧，油价下挫；
 （3）二起——4月3日至4月10日：油价下跌使得供给增速放缓，4月全球浮库环比下降0.2亿桶至1.64亿桶，油价回升；
 （4）二落——油价进入第二季度后波动加大，4月17日至4月24日，汽油等成品油裂解价差陡降引发油价第二波下跌。基本回吐OPEC去年11月份减产后的油价增幅；
 （5）三起——5月9日至5月16日：裂解价差止跌回升带动油价回升；
 （6）三落——5月25日OPEC达成协议将减产协议延长到2018年一季度，然而市场并不买账，消息放出后油价不升反降，只因在EIA库存数据高居不下的关口，市场所希望看到的OPEC加大减产力度的一幕没能实现。OPEC在今年5月前减产执行力度较高，但美国，利比亚，尼日利亚等国原油增产数额基本抵消OPEC减产数目，再加之当前全球成品油需求较往年疲软等因素，使得原油价格此后持续走低。