观点：棕榈油成交疲弱油脂反弹动力不足
 （1）美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月9日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为52%，上周34%，去年同期56%，五年同期均值51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大豆结荚率为16%，上周7%，去年同期16%，过去五年同期均值为13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大豆优良率为61%，低于一周前的62%，去年同期为71%。
 （2）大部分大豆作物将于8月份进入关键生长期，而据最新消息显示，未来第一周（18-26日）美国中西部主产区整体降雨较多，南北达科他州及内布拉斯加州相对干燥，小部分地区有降雨，其余地区皆持平或高于正常降雨量。
 （3）7月19日沿海地区油厂及进口商成交4300吨，相对比，昨日成交1250吨。2017年7月1日-7月19日，棕榈油日均成2643吨，较去年同期1373吨增92%。
逻辑：国际市场，马棕7月产量预计大幅增加，棕榈油价格上行阻力较大。USDA7月供需报告保持单产不变，报告影响不大，未来一周美国中西部主产区整体降雨较多，美豆1000美分关口震荡运行，后市仍需关注天气和单产。因此，综合来看，全球油脂供大于求格局延续，基本面仍偏空。国内市场，上游供应，棕榈油库存下滑、豆油库存持续增加、沿海菜油库存环比增加，油脂总体供大于求，预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下，油脂整体库存仍将处于季节上升周期。下游消费，值油脂消费淡季，受豆油-棕榈油价差低位运行影响，豆油挤占棕榈油市场消费份额，油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场，棕榈油复产周期下，油脂价格中长期压力依旧。