核心观点：①日机密封作为细分领域领先企业，充分受益行业复苏；②外延踏实谨慎，公司长期发展值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 （1）细分领域领先企业，充分受益行业复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）日机密封是机械领域的领先企业：①定位中高端，日机密封定位于中高端的机械密封产品，产品毛利率高达59%，净利润率高达29%；②市场占有率领先，包括国外企业在中国的子公司在内，日机密封的市场占有率位居第二位，主要竞争对手是约翰克兰和伊格尔博格曼两家跨国企业;③产品在核电、军工等高精尖领域的应用进展顺利，公司承担了核电、军工领域许多重大装备的密封配套研发，公司已经获得核一级泵用密封资质，核二、三级产品已经投入使用，核电招标开启，该领域产品将有较快提升。充分受益行业复苏：①日机密封超过70%的产品应用在石油化工、煤化工领域；②化工行业投资复苏明显，受到设备升级（环保压力）、搬迁以及前两年化工投资寒冬等综合影响，下游化工企业投资复苏明显；③日机密封自年初至现在在手订单充足。
 （2）外延踏实谨慎，公司长期发展值得期待。日机密封的外延战略踏实谨慎，紧紧围绕密封行业进行外延。日机密封通过成立产业并购基金，收购优泰科密封技术有限公司。
优泰科从事液压气动用橡塑密封件、聚氨酯密封件的生产销售，与日机密封同属于密封行业：①业务上有更强的协同效应，客户以及销售渠道具有很强的协同性；②收购的风险更低，紧紧围绕传统业务进行外延，在标的选择以及后期的业务整合方面，风险更低；③快速进入市场更为广阔的新领域，公司面临的市场空间得以放大数倍。
 （3）盈利预测：不考虑华阳密封以及优泰科的并表，预计公司2017-2019年归母净利润为122.24、149.25、192.40百万，同比增长25%、22%、29%，对应EPS为1.15、1.4、1.8元，对应PE为33、27、21。
 （4）风险提示：石油化工投资不及预期，核电招标不及预期