TMT：情绪的阳光照到南回归线了吗
计算机板块触底了吗？我们从一些"经验上"底部的特征，来进行板块触底的探讨：1）基金持仓比例持续下降，接近2013年的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）持续缩量至2014年底的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3）估值可能未到底部，TTM估值在底部通常整体法与中值趋同。4）超跌现象逐渐缓解，个股出现分化。5）行业主要风险已经暴露：外延并购效应下降，商誉减值等。我们认为，计算机板块与历史低点仍有一定距离，板块可能还在磨底的阶段。
从不确定性高估，到确定性溢价：双鸟在林，不如一鸟在手。市场的偏好从概念、题材股转向业绩稳定增长的白马股。当前业绩易于跟踪的行业及公司带来的确定性是强的，尤其是在投资者的心理层面，可称之为"可观测的确定性"。计算机行业在业绩观测、竞争格局上是不易确定的，但新兴产业变革和渗透的成长趋势仍较强，是"大趋势的确定性"。当这两者的确定性性价比逐渐趋同的时候，市场风格有望切换至"优质真成长"。
投资建议：我们看好智慧城市与新疆安防、信息安全与国产化、云计算、人工智能、物联网，并关注区块链等领域的投资机会。个股首推：超图软件、太极股份、华峰超纤、立昂技术、熙菱信息、美亚柏科、远方光电、齐心集团、泛微网络、苏州科达、海立美达、航天信息、华宇软件。
非银：证券行业2017年5月业绩点评：监管积点成面，机会握在少数人手中
 A股30家上市券商5月合计实现营业收入114.31亿元，环比下降-6.02%，同比下降-10.64%（同比数据剔除华安、中原、中国银河、江海、及华创证券，下同）；净利润41.14亿元，环比下降-6.13%，同比下降-9.56%；净资产10,426.41亿元，环比下降-12.4%，同比下降-3.06%；ROE为0.36%，环比下降-3.75个bp，同比下降-28.2个bp。
债承征求稿与评级链接，预示行业发展方向。新的征求意见稿中，公司债承销资格需要近两年获得A类以上评级，或至少承销金额行业排名前20位并通过核查。预示着随着业务监管可能进一步集中体现在评级当中，中小券商可能面临业务资格流失，最终导致行业集中度的逐步提升和行业规范度的不断升级。
投资建议：券商行业监管开始从分散的点互相链接，预计重新修订过规则的券商分类评级，将成为集中体现各业务监管作用的评价体系，并更直接地联系到券商的发展，有利于行业领头羊们的进一步发展，机会握在少数人手中。持续推荐关注华泰、中信、海通和国元证券，维持券商板块"推荐"评级。