主要观点：
规模家居建材企业业绩占优
通过对比新型建材上市公司近年来的业绩表现，我们发现，同一细分行业内，规模较大，靠近家居消费端的建材企业往往业绩表现更加优异，规模家居建材上市公司投资价值凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
家居建材行业基本面支撑仍在
 2015年我国建材家居行业市场规模达到41597亿元，市场空间庞大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业基本面来看，随着城镇化进程向纵深领域推进，城镇人口不断增加，婚育带来的家装需求基本趋稳，“二孩”、农村人口进城购房等政策持续造好；同时，考虑到存量房时代稳定增长的改造类装修需求，以及房价稳增带来的家装消费天花板不断推升，我国家居建材行业进一步前行的支撑仍在。
消费升级，推动商业模式进化
近年来，我国人均收入稳步增长，消费主体逐渐年轻化，消费者的品牌意识不断增加。2015年启动的家装行业“互联网+”大潮，也带来对旧有获客渠道和营销模式的改造，进一步促使行业形成全新竞争格局，推动了家居建材企业商业模式的创新。
携品牌持渠道，上市公司跑马圈地效果佳
面对在消费升级及销售渠道拓宽的合力改造下，焕然一新的市场竞争格局，部分上市公司抓住机遇，强化自身品牌效应，探索更加多元化的销售模式，一方面积极进军互联网平台，一方面推进线下网点铺设，完成渠道下沉。伴随着2016年地产销售的回暖，完成跑马圈地的品牌建材公司迅速实现了业绩复苏，而考虑到家装消费滞后于地产销售，这些企业的业绩有望在2017年继续高速增长。
外延拓展，打造协同，展望业绩二次成长
 2016年，上市家居建材公司还开始积极尝试拓展新业务，这些新业务往往与主营业务具备一定协同性，可以充分利用企业固有渠道优势，实现产业链协同发展。若这些新业务可以如期推进，将有望为公司带来业绩的二次爆发。
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公司作为家装管材龙头，业绩稳增，成本方面管控良好，毛利率水平连续五年增长。目前，公司营销渠道已在全国范围内铺开，“星管家”服务饱受好评，成熟地区的覆盖率达到90%以上，产品市占率较高。同时，公司主动加码前置过滤器及防水材料业务，积极寻求新的利润增长点。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.11元/股、1.26元/股、1.41元/股，对应PE分别为16.64倍、14.64倍、13.03倍，给予“买入”评级。