◆一周行情回顾：建材行业周度跌幅2.29%，水泥制造板块跌幅2.16% 
本周建筑材料申万一级行业指数下跌2.29%，沪深300指数上涨0.17%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌2.16%，玻璃制造下跌1.33%，管材指数下跌3.29%，耐火材料指数下跌3.71%，其他建材指数下跌2.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ◆各子行业运行情况：各地水泥价格基础较好，小建材原材料价格有所下降
长沙（高标+30元）、南宁（高标+20元）、郑州（高标-10元）,其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨）差异，各主要城市P.O42.5水泥价格全面超出去年同期水平，其中华北地区涨幅最大。
本周全国水泥市场价格较上周上涨；湖南、广西、宁夏等地，价格涨幅20-30元/吨；广东珠三角地区袋装价格下调20元/吨。5月底6月初，因端午假期、农忙、降雨和搅拌站砂石短缺，熟料库存偏低，下游需求略减弱，水泥库存环比上升；部分地区企业为应对淡季稳定盈利，继续推动价格上调，欲以涨促稳。南部地区或将持续降雨，下游需求减弱，市场将进入淡季，预计水泥价格有近忧。
玻纤均价处于低位，本周整体平稳。小建材原材料方面，沥青价格环比上周下跌100元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨51.0%；PVC价格环比上周基本平稳，17年至今累计均价较去年同期上涨20.4%；PP-R价格仍处相对低位，环比上周基本平稳，17年至今累计均价较去年同期上涨9.4%。
 ◆行业观点：南部地区水泥淡旺季切换，推荐优质小建材
 17年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善，其中华东、中南区域优势企业业绩稳健，华北、西北等部分区域主题推动。目前全国水泥价格高位运行，南部地区即将迎来传统淡季，后期着重关注价格执行与走量情况。总体来看，水泥行业供需格局基本稳定，盈利改善非行业自身供求格局根本性变化所致，行业整体估值处于历史中位水平，投资端趋稳、PPI与CPI剪刀差抑制水泥等周期性行业估值提升。
鉴于对周期行业保持谨慎，我们持续推荐估值合理的、业绩高增长的小建材行业龙头：墙面漆行业受益于三四线地产去库存消费升级，市场空间超千亿，推荐三棵树（品牌涂料利好/消费建材细分领域龙头）；玻纤行业量升价稳，保持高景气度，主导企业盈利持续改善，推荐中材科技（盈利改善幅度超预期/锂电池隔膜临近放量）和中国巨石（低估值/业绩稳健增长）；管道下游炼化施工高景气、水利投资高增速，推荐龙泉股份（核心业务订单充沛/业绩爆发）。
 ◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。