本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比变化-1%，同比变化-33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-5%/-10%/+6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一/二/三线城市成交面积同比分别变化-38%/-49%/-14%。
行业集中度提升，重点公司销售向好支持全国基本面向上。2017年一季度，前十大房企的销售金额集中度为32%，前二十大为42%，同比2016年、2015年分别增加了10个和13个百分点，行业集中度大幅提升。前十大房企一季度销售金额从去年的4038亿大幅增长到7304亿，增长幅度为80%，大幅高于全行业25%的增长比率，地产行业第一梯队门槛进一步提高。碧桂园、万科1-4月销售额位列前两名，销售额为2006亿元和1921亿元，同比分别大幅增长209%和73%，龙头房企强者恒强。
核心城市限购限贷调控继续加码。本周北京降低房贷优惠幅度，5月1日后首套房利率最低执行基准利率，二套房上浮20%；5月4日，上海住建委规定新开盘商品住房必须采用公证机构摇号方式对外销售；郑州、兰州限购调控进一步升级。调控政策出台主要为抑制部分区域房价的超预期上涨，引导居民向资产配置向三四线倾斜。我们在《系列深度四：将库存去化到底!》中详细阐述了，在房地产大周期向上的背景下，政府有强烈意愿将三四线城市库存去化到底，并引导三四线加杠杆，进而引导居民资产配置向三四线倾斜，将带来三四线城市一年多的中期繁荣。
本周我们统计的54个重点城市整体成交数据环比变化-1%，同比变化-33%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-5%/-10%/+6%；一/二/三线城市同比分别变化-38%/-49%/-14%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-49%/-6%/+4%/+67%，北、上、广、深同比变化-67%/-45%/-26%/+45%。本周的二手房市场中统计的16个城市成交面积环比变化-36%，同比变化-50%。库存方面，本周统计的18城市库存去化周期为8.2个月，环比变化+0.2个月，其中一/二/三线库存分别变化-0.0/+0.5/+0.0个月。
投资建议：房地产行业集中度进一步提升，重点公司销售向好支持全国基本面向上。银行必给地产加杠杆是最强逻辑，银行给三四线加杠杆，将持续带来三四线城市中期繁荣。看好今年三四线基本面和地产相关产业链。持续推荐新城控股、世联行、招商蛇口、保利地产、华联控股、华夏幸福。港股看好持续受益三四线的碧桂园。看好地产产业链下游家电股，主要推荐华帝股份和老板电器。
风险提示：货币政策大幅收紧。