基本金属价格以回升为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证综指下跌0.58%，沪深300指数下跌0.78%，SW有色指数下跌1.30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅居前的个股为坤彩科技（603826）45.02%、西部资源（600139）16.39%、银邦股份（300337）7.63%。本周基本金属价格以回升为主。LME铜、锌、铅、镍、锡分别上涨1.73%、1.55%、5.04%、0.80%、0.99%，近铝价下跌0.90%。金银价格分别下跌0.67%、0.97%。库存方面，沪铝库存有所增加，其他金属国内外库存下降。
我们认为尽管中国“缩表”、货币政策偏紧对于基本金属价格有所抑制，但有利的因素仍然存在。一是五月份仍然是基本金属消费旺季，库存持续下降对金属价格是支撑；二是一季度地产等数据的较好，对二季度基本金属的消费仍有提振。另外关注五月中旬“一带一路”峰会对金属价格的影响。
国家发改委召开电解铝去产能会议。会议强调了推行电解铝供给侧改革的决心和严厉执行的必要性。明确警示地方政府不得为地方经济和稳定而包庇企业，一旦发现将严惩。我们认为，供改文件原文措辞已经相当严厉，此次召开动员会议既是文件精神的延续，也是再度重申中央去产能的决心。此次供改力度非常大，将导致电解铝供不应求，铝价抬升。重点推荐云铝股份、
 ST神火、中孚实业、中国铝业。
特斯拉将直接量产Model 3。特斯拉近期表示将直接跳过试产步骤而量产Model 3；松下在苏州的工厂也预计下半年投入生产并可产电芯1亿只。
我们认为电动汽车全球大周期已经启动，国内外电动汽车均有爆发。需求爆发而供给弹性不足，持续推荐锂和钴。锂方面，今年设备磨合和工艺仍在继续，新产能释放持续低于预期；商用大巴车放量在即，下游需求迎来爆发。碳酸锂价格有望在5月份上涨。钴方面，近期价格受贸易商获利了结、一季度补库存暂缓影响而下跌。但下游需求依然旺盛，一季度三元材料已经超过LFP，钴的需求正在逐渐放量。另外刚果GTL公司或将停止生产，减少年供应量5000吨。继续重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业。
关注汽车轻量化投资机会。轻量化是汽车发展的三大趋势之一。传统汽车因排放限值，新能源汽车则受到里程焦虑的影响，都具有强大的轻量化动力。目前来看，在以铝代钢过程中，汽车四门两盖是轻量化中最具爆发力的细分领域，年均增速可达40%；以材料领域来看，镁合金用量年均增速可达64%。重点推荐南山铝业、云海金属。
维持行业“推荐”评级。重点推荐供改深度受益标的，云铝股份（受环保限产和供给侧改革影响小）、中孚实业、
 ST神火、中国铝业、南山铝业（汽车板、航空板批量供应；电解铝不受环保限产、供改影响）。新能源汽车行情持续，重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业、铜陵有色（铜箔产能3万吨；混改龙头，业绩弹性大）。稀土价格持续上涨，推荐盛和资源、厦门钨业（实施股权激励；推行事业部制；未来矿山注入）。推荐云海金属（汽车压铸件继续爆发；镁合金产量扩大）风险提示：强势美元；供给侧改革力度低于预期；经济复苏低于预期