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公司4月25日发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为6323.14万元，较上年同期增100.11%；营业收入为3.59亿元，较上年同期增21.48%；基本每股收益为0.1元，较上年同期增100%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
业绩亮眼，受益2016年金融大单，Q1实现高增长
公司自2015年提出“二次创业”以来，逐步回归高增长通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16年Q1收入同比增长42%，净利润同比增长40%；在此基础上17年Q1收入同比增长21%，净利润增速高达100%。报告期业绩增长主要受益2016年底智慧柜员机大单在2017年的延续，在收入增长的同时，金融系列产品占比的增加也导致公司毛利率由44%增长到46%。同时软件产品退税增加导致公司营业外收入同比增长173.62%至2607万元，直接增厚净利润。
新产能逐步释放，金融物流有望齐发力
公司非公开发行日前收到证监会回复，如期进展。募投项目主要是对智能物流柜产品、硬币兑换机等自助终端产品的研发及产能扩充。目前公司募投项目已经投产，新增产能13万台/年，明年满产后可达20万台/年，基本满足市场需求。公司目前已经进入顺丰、邮政等多家快递公司的智能快件柜整机产品，形成批量销售。随着顺丰等几家快递龙头企业完成资本化布局，公司作为供应商有望受益大客户增加的信息化投入。此外公司子公司鞍山博纵于3月底入围中国银行清分机设备供应商资格，随着上一轮2012-2014年投入使用的清分机进入更新换代周期，看好公司金融板块在智慧柜员机外形成覆盖智慧柜员机、硬币清分机、清分机、柜员现金循环机等多梯队产品体系，分散单一业务风险，实现快速增长。
上半年净利高速增长，全年有望维持
公司于一季报内披露对2017年1-6月经营业绩的预测，预计实现归母净利润1.13亿-1.46亿元，同比增长35%-75%。扣除Q1已经实现的6323万元，Q2业绩预计4976-8323万元，同比变动-4%-60%。考虑到Q1净利润超预期增长，Q2在去除智慧柜员机大单影响的情况下仍基本持平乃至有上升空间，看好公司全年释放高业绩。
首次覆盖，给予“增持”评级
公司作为市场上为数不多的依靠内生实现增长的公司，正借助核心硬件产品技术优势向软件和解决方案进发。预计公司2017/2018年净利润3.26/4.12亿元，不考虑到潜在增发影响EPS 0.52/0.65元，当前股价对应PE 26/20倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：金融和物流市场竞争加剧，产品毛利率大幅下降。