公司披露财报：全年营收43.95亿，+18.15%，利润3.28亿，+57.67%；16Q4营收12.77亿，+17.53%，利润1.26亿，+68.24%；利润分配预案为10转6派3元；17Q1营收11.56亿，+31.99%，利润0.77亿，+60.88%，其中扣非0.71亿，+46.03%；预计1-6月利润2.16-2.47亿，增长40%-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
经营改善持续兑现，主营增速环比提升
得益于厨电整体需求向好以及公司经营持续改善，Q1公司主营+32%，近4年来首次突破30%：一方面，随着电商持续高增长以及线下经销商调整和终端改造见效，销量层面实现稳步增长，另一方面，高端化战略转型下公司产品结构也持续改善，1-2月华帝烟机零售均价+19%，持续领涨行业；基于公司产品力提升、电商高增长延续以及线下渠道调整见效，看好主营持续增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
毛利率持续提升，盈利能力进一步改善
成本上行背景下，受益于产品结构显著改善以及电商占比提升等因素，17Q1公司毛利率继续+1.51pct到40.80%；尽管高端化转型战略下营销投入使得销售费用率仍提升1.44pct，不过内部提效带动管理费用率下降1.39pct，叠加政府补助增加，17Q1归属净利率达到6.67%，同比+1.20pct；总体来看，公司盈利能力表现符合之前判断，即随着中高端新品和电商占比提升，叠加内部提效驱动费用管控精细化，公司盈利能力有望持续提升。
维持“推荐”评级
总体而言，随着经营改革红利持续释放以及电商渠道高增长，公司主营和业绩表现持续向好；而长远来看，考虑到厨电格局依然分散、公司竞争力持续提升，同时大股东、管理层和经销商利益绑定，公司长远发展也值得看好；预计公司17、18年EPS 1.31、1.71元，对应PE 28、22倍，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧、新品低于预期、原材料持续上涨