事件：聚光科技（300203）发布2016年报及2017年一季报，2016年实现营业收入23.49亿元，同比增长28.13%；归母净利润4.02亿元，同比增长62.86%；拟10派1.5元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年一季度实现营业收入3.59亿元，同比增长34.36%；归母净利润0.15亿元，同比增长47.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
各业务板块基本实现增长。2016年，除了水利水务智能化系统业务收入下滑外，其他各项业务均实现增长。其中环境监测系统及运维服务的比重最大，占比40.59%，同比增长7.33%；实验室分析仪器占比20.8%，同比增长69.34%；工业过程分析系统占比12.45%，同比增长31.72%；水利水务智能化系统占比8.22%，同比下降27.78%；环境治理等其他业务占比17.94%，同比增长152.26%。
积极外延扩张，完善智慧环境业务产业链。近年来公司收购力度不断加强，新并购公司数量大幅增加，相继收购了水利水务智能化系统方面的东深电子，环境治理方面的鑫佰利、三峡环保，实验室仪器业务方面的北京吉天、上海安谱等，在业内率先搭建集“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”业务于一体全套解决方案，构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式，逐步实现环境综合服务商的转型与升级。
 PPP业务取得突破，为公司业务拓展带来更多空间。近两年来公司与多个城市围绕智慧环境、海绵城市方面开展战略合作。2016年11月公司中标了12.54亿元的黄山区浦溪河综合治理工程PPP项目。PPP业务的突破，为公司未来业务的拓展带来更多空间。
项目团队出资跟投计划将更好保证投资业务回报。投资并购是公司发展的战略策略之一，为了激励公司各业务单元项目团队后续对投资业务的持续整合、辅导，发挥公司平台协同作用，达成目标公司未来业务战略规划与经营目标，经由董事长、总经理共同确定的目标公司，项目团队必须进行跟投，跟投比例原则上为目标公司股权比例的1%~5%，项目团队出资跟投计划将更好的保证公司投资业务的回报。
定增募资7亿凸显管理层信心。公司定增事宜正在推进中，拟募资7.34亿元，全部用于补充流动资金，降低财务费用。本次定增对象为公司实际控制人王健的母亲和姚纳新的父亲，凸显了管理层对公司未来发展的信心。
投资建议：给予“谨慎推荐”评级。预计公司2017-2018年EPS分别为1.21元、1.63元，对应PE分别为25倍、18倍，给予“谨慎推荐”的评级。
风险提示。项目开展不达预期、收购资产整合不达预期。