公司3月销量维持高水平，重点车型保持高水准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】吉利3月销量8.70万台，同比增长74%，环比下降2%，重点车型保持高水准，部分车型小幅微降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月SUV组合博越/帝豪GS/远景SUV保持2.05/0.83/0.98万高水准，仅远景SUV环比略降3%；轿车组合帝豪GL/帝豪/远景保持0.81/2.23/1.11万，仅远景同比下降14%，环比下降22%，博瑞销量3338台，同比下降25%，环比增长11%。
公司第一季度达成全年目标的28%，销量增长94%。吉利第一季度销量总计27.86万台，同比增长94%，已完成2017年销量目标的28%。继1月领先长城销量2万台、2月领先1万台以上后，3月吉利销量数据继续跑赢长城，我们维持对全年销量115万辆的判断。
 4月翘首以待全新中高端品牌凌克首发。17年中高端品牌凌克车型将于4月16日在中国正式亮相，4月下旬的上海车展将成为凌克品牌市场效应重要观察窗口。
新设凌克品牌将面向主流大众汽车市场，市场空间巨大。高度模块化CMA架构上打造全新车型，沃尔沃和吉利品牌充分资源共享，凌克品牌具备长期产品竞争力保障，创新的商业模式将提升数字化时代目标人群用车体验。18年凌克品牌放量开启，公司将进入高速增长的第二阶段。
盈利预测与投资建议。吉利汽车成为汽车市场“新常态”下自主崛起龙头，SUV+轿车全面领先大格局初步显现，品牌+产品+平台+动力总成立体竞争优势逐步形成，短中长投资逻辑顺畅。17年汽车行业降速，终端降价风险犹存，看好强势品牌和新车型周期的龙头。我们预计公司2017-2018年EPS为0.90/1.20元人民币，对应2017年4月7日收盘价PE为11/8倍。相对可比公司给予一定的成长性和流行性估值溢价，给予公司2017年16倍PE估值。维持买入评级，目标价14.40元人民币/16.21元港币。
风险提示。公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期。