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广电计量研究报告:国信证券-广电计量-832462-深度报告:内生+外延进入高成长通道-170406

股票名称: 广电计量 股票代码: 832462分享时间:2017-04-06 16:19:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王念春
研报出处: 国信证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,025 KB 分享者: 419****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

领先综合性计量检测企业,具备较强公信力
作为国内一流的计量检测技术服务专业机构,公司经历近50年的发展,成长为集认证、校准、检测、研发为一体的综合性第三方机构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】强大的公信力与行业各项资质认证,尤其是军工领域的认证,成为公司核心的竞争力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
内生+外延进入高成长轨道
在检测行业整体国退民进、高速发展的大背景下,公司一方面通过内生途径,在全国其他地区开设分公司。已经开设16个检测基地,并将以每年3-4个点持续开拓,预计至2020年,公司将在全国30个地区设立检测基地。
另一方面,公司通过参股或合资的方式,切入到计量检测的其他壁垒更高的领域。先后通过参股与航天检测、世纪天源等公司建立战略合作关系,切入建设工程检测领域及安全评价、职业卫生评价、建设项目环境影响评价和节能评估等领域。公司与方圆集团同设立方圆广电,进入强制检测领域。
检测行业简析:国退民进的大背景下,维持高速增长
当前我国检测行业具备政府强大、格局分散的特点:一方面,当前我国政府检测机构仍占据主导地位,份额达到60%;另一方面,全国检测机构数量已经超过3万家,市场集中度非常低。在检测行业国退民进与集中度提升的过程中,公司作为具备影响力的综合性检测机构,将持续享有远超于行业的成长机遇。
风险提示
第一,计量检测行业中,公信力是最主要影响因素,大型检测事故会对业绩造成较大影响;第二,制造业景气度不佳。
好行业好公司,给予“增持”评级
公司属于典型的“好行业、好公司”,在检测行业国退民进与集中度提升的过程中,公司作为具备影响力的综合性检测机构,将持续享有远超于行业的成长机遇。相对于计量检测行业的上市公司,公司表现出更好的成长性与相对优秀的盈利能力。公司已经进入上市辅导阶段,预计未来与上市公司的价差将进一步收窄,给予“增持”评级。
 

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